Delta Nøytral Fx Opsjoner

Delta Neutral Hva er Delta Neutral Delta nøytral er en porteføljestrategi bestående av flere posisjoner med kompensasjon av positive og negative deltakere, slik at det samlede deltaet av eiendelene i spørsmål utgjør null. En delta-nøytral portefølje balanserer responsen på markedsbevegelser for et visst område for å få netto endring av posisjonen til null. Delta måler hvor mye en opsjonspris endres når den underliggende sikkerhetsprisen endres. BREAKING DOWN Delta Neutral Når verdien av de underliggende eiendelene endres, vil grekernes posisjon skifte mellom å være positiv, negativ og nøytral. Investorer som ønsker å opprettholde delta nøytralitet, må tilpasse porteføljens beholdninger tilsvarende. Alternativhandlere bruker delta-nøytrale strategier for å tjene enten fra underforstått volatilitet eller fra tidsforsinkelse av alternativene. Også delta nøytrale strategier brukes til sikringsformål. Delta Neutral Basic Mekanikk Langsatte opsjoner har alltid delta i området fra -1 til 0, mens lange samtaler alltid har et delta som varierer fra 0 til 1. Den underliggende aktiva, typisk en stockposisjon, har alltid et delta på positiv en hvis posisjonen er en lang posisjon og negativ hvis posisjonen er en kort posisjon. Gitt den underliggende aktivitetsposisjonen, kan en næringsdrivende eller investor bruke en kombinasjon av lange og korte samtaler og legger for å gjøre en portefølje effektiv delta null. Hvis et opsjon har et delta på en og den underliggende lagerposisjonen øker med 1, vil opsjonsprisen også øke med 1. Denne oppførselen er sett med dype innkjøpsmuligheter. På samme måte, hvis et opsjon har et delta på null og aksjen øker med 1, vil opsjonsprisen ikke øke i det hele tatt (en oppførsel sett med dype utkjøpsalternativer. Hvis et alternativ har et delta på 0,5, er dets Prisen vil øke 0,50 for hver 1 økning i underliggende aksje. Delta Neutral Hedging Eksempel Anta at du har en aksjeposisjon som du tror vil øke i pris på lang sikt. Du er imidlertid bekymret for at prisene kan avta i løpet av kort tid. Forutsatt at du eier 200 aksjer i Selskap X, som handler på 100 per aksje. Siden de underliggende aksjene delta er en, har din nåværende posisjon et delta på positiv 200 (den delta multiplikert med antall aksjer). For å oppnå delta nøytral posisjon, må du gå inn i en posisjon som har et totalt delta på negativ 200. Anta at du finner pengepost på selskap X som handler med en delta på -0,5. Du kan kjøpe 4 av disse puteringsalternativene, som w Du må ha et totalt delta på (400 x -0,5), eller -200. Med denne sammenslåtte posisjonen på 200 aksjer i selskapets X og 4 lange pengeposisjoner på Company X, er din overordnede posisjon delta nøytral. Oppnå fortjeneste med Posisjon-Delta Neutral Trading De fleste nybegynnere-opsjonshandlere mislykkes i å forstå fullt ut hvordan volatiliteten kan påvirke prisen på opsjoner og hvordan volatiliteten er best opptatt og omgjort til fortjeneste. Som de fleste nybegynnere er kjøpere av opsjoner, savner de muligheten til å dra nytte av nedgangene av høy volatilitet, som kan gjøres ved å bygge et nøytralt posisjon delta. Denne artikkelen ser på en delta-nøytral tilnærming til handelsalternativer som kan gi fortjeneste fra en nedgang i underforstått volatilitet (IV), selv uten noen bevegelse av underliggende. (For mer om denne strategien, sjekk ut Alternativer Trading Strategier: Forståelse Posisjon Delta.) Shorting Vega Posisjon-delta-tilnærmingen som presenteres her er en som får kort vega når IV er høy. Shorting vega med høy IV, gir en nøytralposisjon delta strategi muligheten til å dra nytte av en nedgang i IV, som kan skje raskt fra ekstreme nivåer. Selvfølgelig, hvis volatiliteten stiger enda høyere, vil posisjonen miste penger. Som regel er det derfor best å etablere korte vega-delta-nøytralposisjoner når implisitt volatilitet er på nivåer som ligger i den 90. prosentilstandsrangeringen (basert på seks års fortidens historie med underforstått volatilitet). Denne regelen vil ikke garantere en forebygging mot tap, men det gir en statistisk kant når handel siden IV igjen vil komme tilbake til sin historiske gjennomsnitt, selv om den kan bli høyere først. (Finn ut alt du trenger å vite om IV og prosentiler i ABCs of Option Volatility.) Strategien som presenteres nedenfor, ligner på en omvendt kalenningsspredning (et diagonalt omvendt kalenningsspredning), men har et nøytralt delta etablert ved først nøytraliserende gamma og deretter justerer posisjonen til delta nøytral. Husk at eventuelle signifikante trekk i underliggende vil endre nøytraliteten utover de angitte områdene nedenfor (se figur 1). Når det er sagt, gir denne tilnærmingen et mye større utvalg av priser på det underliggende mellom hvilket det er en omtrentlig nøytralitetsvis delta, noe som tillater næringsdrivende å vente på et potensielt overskudd fra en eventuell nedgang i IV. (Se en alternativstrategi for handelsmarkedet for å lære hvordan omvendt kalenningsspredning er en god måte å fange høye nivåer av underforstått volatilitet og gjøre det til profitt.) SampP Omvendt Diagonal Kalender Spread Lets se på et eksempel for å illustrere vårt poeng. Nedenfor er profitloss-funksjonen for denne strategien. Med Jun SampP 500 futures på 875, vil vi selge fire Sept 875 samtaler, og kjøpe fire juni 950 samtaler. Måten vi velger streikene, er som følger: Vi selger pengene for fjernmånedene og kjøper en høyere streik av de nærmere månedene som har et matchende gamma. I dette tilfellet er gamma nesten identisk for begge streikene. Vi bruker en fire-masse fordi posisjon deltaet for hvert spredning er omtrent negativt delta, -0,25, som summer til -1,0 hvis vi gjør det fire ganger. Med en negativ posisjon delta (-1,0), vil vi nå kjøpe en juni futures for å nøytralisere denne posisjon deltaet, og gir et nesten perfekt nøytral gamma og nøytralt delta. Følgende profittliste ble opprettet ved hjelp av OptionVue 5 Options Analysis Software for å illustrere denne strategien. Figur 1: Posisjon-delta-nøytral. T27 overskuddsløftet er uthevet i rødt. Dette eksemplet ekskluderer provisjoner og avgifter, som kan variere fra megler til megler. Dette diagrammet ble opprettet ved hjelp av OptionVue. Som du kan se fra figur 1 ovenfor, er T27 strekklinjen (den nedre plottet til venstre for den vertikale prismarkøren) nesten en perfekt hekke helt ned til 825 og hvor som helst på oppsiden (angitt med den øvre plottet til høyre for loddretten prismarkør), som settes skrånende litt høyere da prisen beveger seg opp til 949-50-serien. Den underliggende er angitt med den vertikale markøren ved 875. Vær imidlertid oppmerksom på at denne nøytraliteten vil endres ettersom tiden går over en måned inn i handelen, og dette kan ses i de andre dash-plottene og langs den solide profittlinjen (som viser utløpsgevinst og tap). Venter på sammenbruddet Hensikten her er å forbli nøytral i en måned, og deretter se etter et sammenbrudd i volatilitet, hvor handel kan lukkes. Det bør utpekes en tidsramme, som i dette tilfellet er 27 dager, for å få en trygghetsplan. Du kan alltid gjenopprette en posisjon igjen med nye streik og måneder skal volatiliteten forbli høy. Oppsiden her har en liten positiv deltaforspenning til det og ulemperen bare omvendt. Nå kan vi se på hva som skjer med et fall i volatiliteten. På tidspunktet for denne handel var implisitt volatilitet på SampP 500 futures alternativer på sin 90. prosentpoeng, så vi har et svært høyt volatilitetsnivå for å selge. Hva skjer hvis vi opplever en nedgang i underforstått volatilitet fra historisk gjennomsnitt. Denne saken vil oversette til et fall på 10 prosentpoeng i underforstått volatilitet, som vi kan simulere. Figur 2: Profitt fra en dråpe på 10 prosentpoeng av underforstått volatilitet. Dette eksemplet ekskluderer provisjoner og avgifter, som kan variere fra megler til megler. Dette diagrammet ble opprettet ved hjelp av OptionVue Profitten I figur 2 ovenfor er den nedre plottet T27-plottet fra figur 1, som viser nøytralt nøyaktighet over et bredt spekter av priser for underliggende. Men se på hva som skjer med vår nedgang i underforstått volatilitet fra et seksårig historisk gjennomsnitt. Til enhver pris av det underliggende har vi en betydelig fortjeneste i et bredt prisklasse, omtrent mellom 6 000 og 15 000 hvis vi er mellom prisene på 825 og 950. Faktisk, hvis diagrammet var større, ville det vise et overskudd helt ned til under 750 og et overskuddspotensial hvor som helst på oppsiden innenfor T27-tidsrammen. Nettmarginekravet for å etablere denne handelen vil være om lag 7.500 og vil ikke forandre seg så lenge posisjon delta forblir nær nøytralitet og volatiliteten fortsetter ikke å stige . Hvis underforstått volatilitet fortsetter å stige, er det mulig å lide tap, så det er alltid godt å ha en kausjonsplan, et tap i dollar eller et forutbestemt begrenset antall dager å forbli i handelen. (For relatert lesing, sjekk ut 9 triks av den vellykkede handleren.) Bottom Line Denne avanserte strategien for å fange høy underforstått volatilitet. SampP futures alternativer ved å bygge en omvendt diagonal kalenningsspredning kan brukes på ethvert marked dersom de samme forholdene kan bli funnet . Handelen vinner fra et fall i volatilitet selv uten bevegelse av det underliggende, men det er opptjeningspotensiale hvis underliggende rally. Men med Theta som arbeider mot deg, vil tidsforsinkelsen føre til gradvise tap hvis alle andre ting forblir de samme - for å ansette dollar-tap ledelse eller tid stoppe med denne strategien. (Finn ut mer om futures i vår Futures Fundamentals Tutorial.) Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. Delta Neutral Trading Delta Neutral Trading - Definisjon En opsjonsstilling som er relativt ufølsom for små prisbevegelser på underliggende aksjer på grunn av nær null eller null deltaverdi. dermed nøytral når det gjelder delta. Delta Neutral Trading - I Layman Vilkår Ønsker du å vite hvordan du skal tjene, uansett om markedet gikk opp eller ned Eller hvis du bare ønsker å ikke gjøre noe tap dersom markedet gikk ned Delta Neutral Trading er svaret På lekmannen, delta nøytralt handel er bygging av stillinger som ikke reagerer på små endringer i prisen på den underliggende aksjen. Uansett om den underliggende aksjen går opp eller ned, opprettholder posisjonen sin verdi og øker heller ikke prisreduksjonen. I opsjonshandel er dette også kjent som Delta Neutral Hedging eller Delta Neutral Trading. For å forstå delta nøytral handel, må du først lære hva er Delta Verdi og andre alternativer greker. Delta Neutral Trading og Delta Neutral Hedging er utmerkede strategier som bare er mulig ved bruk av alternativer, og et uunnværlig verktøy i alle profesjonelle forhandlere arsenal. Delta Neutral Trading - Hvem er det for Delta Neutral Trading og Delta Neutral Hedging er for opsjonshandlere som ikke vil ha noen retningsrisiko eller bias. Delta nøytral sikring fjerner ikke bare små retningsrisici, men er også i stand til å tjene penger på en eksplosiv oppside eller nedside, hvis posisjonens gammaverdi holdes positiv. Som sådan er delta nøytralt sikring også flott for å dra nytte av usikre, volatile, aksjer som forventes å gi store breakouts i begge retninger. Delta Neutral Trading - Vilkår Og Jargon En opsjonskontrakt med 0,5 deltaverdi er referert til som å ha 50 deltakere (hver kontrakt representerer 100 aksjer, så 0,5 x 100 50). 100 aksjer er referert til som å ha 100 deltas som hver aksje har en deltaverdi på 1. Alt annet er lik og uten hensyn til volatilitet, idet lang 100 deltaer betyr at hvis den underliggende aksjen beveger seg opp med 1, skal posisjonen få 100 og hvis aksjen flyttes ned med 1, posisjonen skal miste 100. En posisjon som er lang 50 deltas betyr at hvis den underliggende aksjen beveger seg opp med 1, skal posisjonen få 50 og hvis aksjen beveger seg ned med 1, skal posisjonen miste 50. Å være delta nøytral eller 0 delta, betyr at posisjonsverdien ikke går opp eller ned med den underliggende aksjen. Å forstå delta er derfor en av de viktigste grunnleggende opsjonshandelskunnskapene. Det er 2 former for delta nøytral sikring, kjent som Statisk Delta Hedging og Dynamic Delta Hedging. Statisk Delta Sikring betyr å sette en posisjon til null delta og deretter la den slappe av på egenhånd. Dynamic Delta Hedging er å kontinuerlig nullstille deltaet til en posisjon til null da prisen på den underliggende aksjen utfolder seg. Delta Nøytral Trading - Kun Alternativ Eksempel En anropsalternativ (ATM) i teorien (faktiske verdier kan avvike noe) har en deltaverdi på 0,5 og et ATM-puteringsalternativ bør også ha en deltaverdi på -0,5. Å kjøpe både anropsalternativet og puteringsalternativet resulterer i en delta nøytral posisjon med 0 deltaverdien. Omvendt, shorting (Sell to Open) genererer et anropsalternativ -0,5 delta mens du kortlegger et puteringsalternativ genererer 0,5 delta. 0,5 (kjøpsopsjon) - 0,5 (put-opsjon) 0 Delta Kjøper både anropsalternativet og salgsopsjonen til det samme ved pengestoppprisen er en populær delta-nøytral opsjonshandelsstrategi, kalt Long Straddle. profitterer når den underliggende aksjen beveger seg opp eller ned betydelig. Delta Neutral Trading - Alternativ Aksje Eksempel A Aksje har en deltaverdi på 1 da verdien øker med 1 for hver 1 oppgang i aksjene. Hvis du eier 100 aksjer i en aksje, kan du gjøre en delta nøytral stilling ved å kjøpe 2 kontrakter av sin på pengene sette opsjoner med delta verdi på -50 per kontrakt. 100 (deltaverdi på 100 aksjer) - 100 (2 x 50) 0 Delta En liten nedgang i aksjekursen vil umiddelbart bli kompensert av en økning i verdien av salgsopsjonene slik at verdien av den samlede posisjonen ikke endring. Omvendt vil også en liten prisstigning på aksjene kompenseres av en dråpe i verdien av put-opsjonene, slik at verdien av den samlede posisjonen ikke endres i begge retninger. Dette er en ekstremt populær opsjonshandelsteknikk som brukes av opsjonshandlere som eier aksjer og ønsker å beskytte verdien av den posisjonen når aksjen når et sterkt motstandsnivå. Dette er et godt alternativ trading teknikk for opsjon handelsmenn som har aksjer på lang sikt for å hedge mot dråper underveis. Delta Neutral Trading - Formål Det er 2 formål å gå delta nøytral på en posisjon og er favoritt alternativ trading teknikker av veteran eller institusjonelle alternativ handelsmenn. Jeg kaller dem Delta Neutral Trading og Delta Neutral Hedging. 1. Delta Neutral Trading - Å tjene en fortjeneste Delta Neutral Trading er i stand til å tjene penger uten å ta noen retningsrisiko. Dette betyr at en delta nøytral handelsposisjon kan tjene når den underliggende aksjen forblir stillestående eller når den underliggende aksjen samler eller grøfter sterkt. Dette er oppfylt på 4 måter. 1. Ved budet spørre spredning av alternativet. Dette er en teknikk som bare markedsførere kan utføre, som bare kjøper til budprisen og samtidig selger til forespørselsprisen, oppretter en netto delta null-transaksjon og profitterer fra budsjettpredningen uten retningsrisiko i det hele tatt. Dette er også kjent som scalping. (Noen kan hevde at dette ikke er egentlig delta nøytral handel, men jeg skal bare inkludere det for fullstendighet skyld.) 2. Etter tid forfall. Når en posisjon er delta nøytral, har 0 deltaverdi, påvirkes den ikke av små bevegelser som gjøres av den underliggende bestanden, men det er fortsatt påvirket av tidsforfall da premieverdien av de involverte alternativene fortsetter å forfall. En opsjonshandelsposisjon kan settes opp for å utnytte denne tiden forfall sikkert uten å ta betydelig retningsrisiko, og et slikt eksempel er strategien for kortstrengingsalternativer som fortjener at underliggende aksjer forblir stillestående eller beveger seg opp og ned ubetydelig. 3. Ved volatilitet. Ved å utføre en delta-nøytral posisjon kan man dra nytte av en endring i volatiliteten uten å ta betydelig retningsrisiko. Denne opsjonshandelsstrategien er ekstremt nyttig når det antas at volatiliteten forventes å endres drastisk snart. 4. Ved å skape volatile opsjonshandel strategier. Selv om delta-nøytralposisjoner ikke påvirkes av små endringer i underliggende aksjer, kan det fortsatt utnytte store, betydelige trekk. Et eksempel på en slik opsjonshandelsstrategi er den berømte Long Straddle som vi nevnte ovenfor. Dette skyldes at en typisk delta-nøytral posisjon fortsatt er Gamma positiv, noe som øker posisjon deltaet i retning av bevegelsen, slik at posisjonen gradvis kan tjene i begge retninger. 2. Delta Neutral Hedging - For Protection Delta Neutral Hedging er en opsjonshandelsteknikk som brukes til å beskytte en posisjon fra kortsiktige prisendringer. Dette er spesielt nyttig for langsiktige aksjer eller LEAPs alternativ, kjøp og hold strategi. Fordelen med å bruke delta-nøytralt sikring er at det ikke bare beskytter posisjonen din mot små prisendringer i tider med usikkerhet som nær motstands - eller støttenivåer, men det gjør også posisjonen din i stand til å fortsette å tjene på det tidspunktet hvis aksjene stiger eller faller sterkt. Eksempel på Delta Neutral Hedging for Aksjer - John eide og holdt 1000 aksjer i Microsoft for 27 per aksje 14. mars 2007. Den 14. mai, da Microsoft handlet 31, fastslår John at et motstandsnivå er nådd og ønsket å utføre en delta nøytral sikring mot en kortsiktig prisendring mens du kan tjene penger bør MSFT rally eller grøft sterkt fra dette punktet. John kjøpte 20 kontrakter for juli 31put for å utføre delta-nøytrale sikringen. 1000 (delta på 1000 aksjer) - 1000 (delta på 20 kontrakter med pengepostopsjoner) 0 delta Hvis MSFT samler seg sterkt fra dette punktet, går putalternativene ut uten verdier mens aksjene fortsetter å øke i verdi, slik at stillingen å fortsette å profittere etter at kostnaden for put-opsjonene har blitt oppveid av økningen i aksjekursen. Hvis MSFT-grøfter fra dette punktet, vil putalternativene til slutt få pris raskere enn aksjene, da 20 kontrakter representerer 2000 aksjer av MSFT og dets delta vil etter hvert bli høyere på grunn av det positive gammaet, og til slutt generere et høyere negativt delta enn aksjene positivt delta, slik at stillingen kan tjene så lenge MSFT fortsetter å falle. En delta nøytral sikring for aksjer skaper faktisk en syntetisk Straddle opsjons handelsposisjon. Eksempel på Delta Neutral Hedging for Options - John eide og holdt 10 kontrakter fra Microsofts mars 2008 LEAPs opsjonsopsjon til strykpris på 20 den 14. mars 2007 da MSFT handlede på 27. 14. mai, da Microsoft handlet 31, John fastslått at et motstandsnivå er nådd og ønsket å utføre en delta-nøytralt sikring mot en kortsiktig prisendring, mens man kunne tjene, bør MSFT rally eller grøft sterkt fra dette punktet. Forutsatt at LEAPs-anropsalternativene har en deltaverdi på 0,8, kjøpte John 16 kontrakter av juli31put for å utføre delta-nøytrale sikringen. 800 (deltaverdi av LEAPs-opsjoner) - 800 (deltaverdi av 16 kontrakter på pengepostopsjoner) 0 delta Hvis MSFT samler sterkt fra dette punktet, går putalternativene utelukkende verdiløs, mens LEAPs-alternativene fortsetter å øke i verdi, slik at stillingen fortsetter å profittere etter kostnaden av put-opsjonene, har blitt kompensert av stigningen i LEAPs-alternativene. Hvis MSFT-grøfter fra dette tidspunktet, vil de 16 puttealternativene til slutt få pris raskere enn de 10 LEAP-anropsalternativene, slik at stillingen kan tjene så lenge MSFT fortsetter å falle. Delta Neutral Sikring effektivt Låser I fortjenesten på din langsiktige posisjon, rett på det punktet, er delta-nøytralt sikring satt på plass samtidig som du kan fortsette å holde din favorittbeholdning eller LEAPs. Uten delta nøytral sikring, er den eneste måten du kan forsegle i fortjeneste gjennom å selge posisjonen, noe som ikke er noe du alltid vil gjøre. Alternativstillinger oppnår delta nøytral gjennom sikring basert på et sikringsforhold på -1. Delta Neutral Hedging - Step by Step Delta Neutral Sikring. Trinn 1 - Bestem total deltaverdi av din nåværende posisjon. Hvis du holder 100 aksjer, så er du lenge 100 deltas. Hvis du har valgmuligheter, må du bestemme summen av alternativene dine ved å multiplisere deltaverdien for hvert alternativ ved antall alternativer. Hvis du holder 10 kontrakter med anropsalternativer med 0,5 delta hver, så er din totale deltaverdi 0,5 x 1000 500 deltas. Hvis du har 1 kontrakt for samtalealternativer med 0,5 delta hver, så er din totale deltaverdi hvis 0,5 x 100 50 deltar. Delta Neutral Sikring. Trinn 2 - Bestem hvilken type delta nøytral sikring som trengs. Hvis posisjonen din er lange deltakere, vil du trenge negative deltaer som hekke og hvis posisjonen din er negativ deltas, så trenger du positive deltas som hekk. Lange anropsalternativer Korte Put-alternativer Positive deltas Korte anropsalternativer Langsatte alternativer Negative deltas Hvis posisjonen din er lang 100 deltas, må du produsere korte 100 deltas for å resultere i null delta. Du kan gjøre det ved å selge anropsalternativer eller kjøpe put-alternativer. Delta Neutral Sikring. Trinn 3 - Bestem total deltaverdien som trengs for å sikre seg. Etter å ha bestemt hva slags sikring din posisjon trenger, bør du nå finne ut hvor mange av de sikringene du trenger ved hjelp av følgende formel. (Total Delta nå 100) Deltaverdi av utvalgte hekkalternativer Hvis posisjonen din er lang 100 deltakere, må du produsere korte 100 deltas for å resultere i nulldeler. Forutsatt at både på alternativene for innkjøp av penger og putter har begge 0,5 deltaverdien. (100100) 0,5 2 kontrakter Du kan enten kjøpe 2 kontrakter med salgsopsjoner eller selge 2 kontrakter for anropsalternativer for å utføre en delta-nøytral sikring på stillingen. Delta Neutral Sikring - korte eller lange alternativer Som du har lært ovenfra, gir både korte anropsalternativer og lange salgsalternativer negative deltaer, så hva er forskjellen mellom de to i en delta-nøytralposisjon Korte anropsalternativer setter tid forfall i din favør og resulterer i ytterligere fortjeneste hvis den underliggende aksjen forblir stillestående, men ulempen er at den ulemperbeskyttelse den tilbyr, er begrenset til prisen på de korte anropsalternativene. Hvis den underliggende aksjen faller mer enn kostnaden for de korte anropsalternativene, vil posisjonen din begynne å gi et tap. Langsatte opsjoner gir ubegrenset beskyttelse mot ulemper og til slutt gir posisjonen til overskudd dersom den underliggende aksjene faller vesentlig, men ulempen er tidsforfall, og kan resultere i et lite tap på grunn av erosjonen av premiumverdien dersom den underliggende aksjen forblir stillestående. Delta Neutral Trading - Overvejelser Som vi alle vet, endres deltaverdien av aksjeopsjoner hele tiden. Enhver endring i deltaverdiene vil påvirke delta-nøytralt status for delta-nøytralposisjon. Forandringshastigheten for deltaverdien til en endring i underliggende aksjer styres av GAMMA-verdien. Gammaverdi øker deltaet på call options når den underliggende aksjen stiger og øker deltaet av put options når den underliggende aksjen faller. Det er akkurat denne gamma-effekten som gir en delta-nøytral stilling for å tjene penger, uansett om den underliggende aksjen beveger seg opp eller ned sterkt. En posisjon kan gjøres for å være helt stillestående, uansett hvor sterkt aksjen beveger seg dersom posisjonen er sikret Delta og Gamma nøytral. Dager igjen til utløp påvirker også deltaverdien av ut av pengene alternativene. Jo nærmere utløpet, jo lavere delta blir ut av pengene alternativene. Delta Neutral Trading - Dynamisk Delta Hedging (Dynamic Hedging) Deltaverdien i opsjonshandel endrer seg hele tiden på grunn av Gamma-verdi. beveger en delta-nøytralt handelsstilling sakte ut av sin delta-nøytrale tilstand og inn i en retningsbestemt forspent tilstand. Selv om denne oppførelsen gjør det mulig å delta i nøytrale handelsposisjoner i alle retninger, i en delta nøytral posisjon som er opprettet for å utnytte volatilitet eller tidsforsinkelse uten noen retningsrisiko, må delta nøytral tilstand kontinuerlig opprettholdes og tilbakestilles. Denne kontinuerlige tilbakestilling av en opsjonshandelsposisjon deltaverdien til null er Dynamic Delta Hedging eller bare Dynamic Hedging. Eksempel på dynamisk Delta Hedging John ønsker å tjene på premieverdien av XYZ-selskapene, februar 50, samtalealternativer. Han innkaller all sin opsjonshandelskunnskap og bestemmer seg for å utføre delta-nøytral sikring for å eliminere retningsrisiko mens han selger opsjonene for 50 februar for å høste sin premium verdi som fortjeneste. XYZ-aksjer er nå 50. Dens 50 februar Call opsjoner er 2,50, delta verdi 0,5, gamma verdi 0,087 og theta verdi -0,077. Her er Johns første delta-nøytralstilling. Long 100 XYZ aksjer Kort 2 kontrakter fra februar50Call. Delta delta nøytral handelsposisjon er delta nøytral ved utførelse og vil forfall med en hastighet på 15,40 (-0,077 x 200) per dag, alt annet er konstant og vil til slutt gjøre hele premieverdien på 500 (2,50 x 200) som fortjeneste. 5 dager senere steg XYZ-aksjen med 1 til 51. XYZ-aksjene er 51. Feb 50 Anropsalternativer er 3,00, deltaverdi 0,587, gammaverdi 0,083 og theta-verdi -0,075. Den 50 februar samtalevalg deltaverdien steg 0,087 på grunn av gammaverdien på 0,087 da stillingen ble etablert. Johns posisjon blir. (100 deltaer) (-0.587 x 200) 100 - 117,4 -17,4 deltaer Dette betyr at Johns posisjon fra nå av ikke lenger er delta nøytral og vil miste 17,40 for hver 1 økning i underliggende aksje. John utfører dynamisk Delta-sikring eller dynamisk sikring. John kjøper ytterligere 17 aksjer av XYZ-aksjer gjennom sin opsjonshandler. Hans stilling blir nå: Long 117 XYZ aksjer Kort 2 kontrakter fra Feb50Call. (117 deltas) (-0.587 x 200) 117 - 117.4 -0.4 deltaer Posisjonen er bare kort 0,4 deltas, som er effektivt delta nøytral. Dette er dynamisk delta sikring. Som du kan se fra det ovenfor dynamiske delta-sikringseksemplet, er en slik prosedyre kjedelig og krever konstant innsats og overvåking. Dette er grunnen til at dynamisk delta-sikring er en opsjonshandelsteknikk som for det meste utføres av profesjonelle opsjonshandlere som markeds beslutningstakere. Igjen, for å beskytte posisjonen fra ville svinger i den underliggende aksjen mellom den dynamiske rebalansen av delta-nøytralposisjonen, kan stillingen også konstrueres til å være gamma nøytral også. Delta Neutral Trading - Matematikk Hvor D 1 Delta verdi av de opprinnelige alternativene. D 2 Delta verdi av sikringsalternativer. n 1 Antall originale alternativer. n 2 Antall sikringsalternativer.